堀岡雄二（Charles Yuji Horioka）—日系アメリカ人経済学者｜貯蓄・投資研究とフェルドスタイン＝堀岡パズル

日系アメリカ人経済学者・堀岡雄二の経歴と貯蓄・投資研究、フェルドスタイン＝堀岡パズルの発見を詳述する解説記事。

チャールズ・ホリオカ ユウジ（Charles Yuji Horioka、1956年9月7日、マサチューセッツ州ボストン生まれ）は、日系アメリカ人の経済学者で、日本在住。ハーバード大学で学士号、博士号を取得した後、学界と政策分野で幅広く活動している。現在は北九州市のアジア成長研究所（Asian Growth Research Institute）の研究教授を務め、これまでにスタンフォード大学、コロンビア大学、京都大学、大阪大学などで教鞭をとってきた。2013年から2014年にはフィリピン大学ディリマン校の技術・進化経済学百年教授（Vea Family Professor of Technology and Evolutionary Economics Centennial）を務めた。国立経済研究局（NBER）のリサーチアソシエイトでもあり、2013年までInternational Economic Reviewの共同編集者を務めた。

経歴と所属

ホリオカはハーバード大学での学位取得後、日米およびアジアの大学で研究・教育に従事してきた。学術的にはマクロ経済学、家計経済学、日本経済およびアジア諸国の経済行動を主要な研究領域とし、特に消費・貯蓄・遺贈（相続）や親子関係に関する実証研究で知られる。国際的な共同研究や比較研究を通じ、多数の学術論文を発表している。

研究の主な業績

ホリオカの研究は理論と実証を組み合わせたもので、家計行動の国際比較、貯蓄率の決定要因、世代間の資源移転（遺贈や仕送り）など多岐にわたる。日本、米国、中国、インド、韓国などアジア各国の家計データやマクロデータを用いた詳細な分析を行い、制度・文化・人口構造の違いが貯蓄・消費行動に与える影響を明らかにしている。

フェルドスタイン＝堀岡パズル（Feldstein–Horioka puzzle）

ホリオカが最も広く知られる業績の一つが、マーティン・フェルドスタイン（Martin Feldstein）と共著で発表した論文「Domestic Saving and International Capital Flows」（Economic Journal, 1980）である。本論文は、各国の貯蓄率と投資率の間に高い正の相関が存在することを示し、資本移動が自由であるはずの国際資本市場においてこの強い相関は説明が難しい、という問題を提示した。これが「フェルドスタイン＝堀岡パズル」と呼ばれ、国際金融とマクロ経済学における重要な論点となった。

このパズルに対する説明としては、完全な資本移動が存在しない（摩擦・規制・情報・取引コスト）、測定誤差や周期性の影響、国内要因（財政政策や成長率の違い）が強く働くこと、家計や企業の行動（リスク回避やホームバイアス）など、さまざまな要因が提案されてきた。ホリオカの分析は、その後の理論的・実証的研究の出発点となり、国際資本移動の度合いやマクロ政策の国際的連関についての理解を深める契機となった。

方法論と学問的影響

• 実証分析：クロスカントリー回帰やパネルデータを用いた比較研究により、貯蓄・投資行動の国際比較を行う。
• マイクロデータの活用：家計調査データを用いて世帯レベルの貯蓄・消費・遺贈行動を詳述。
• 政策含意の提示：高齢化、所得分配、社会保障制度の違いが貯蓄行動に与える影響を通じ、財政・社会政策の設計に示唆を与える。

ホリオカの仕事は国際金融、開発経済学、応用家計経済学に大きな影響を与え、多くの研究者が彼の発見を出発点にさらなる理論的・実証的研究を展開している。

受賞・栄誉

2001年、ホリオカは第7回日本経済学会中原賞を受賞した。この賞は日本における優れた経済学研究に対して贈られるものであり、彼の日本経済や家計行動に関する貢献が評価されたものである。

主な著作とリソース

代表的な論文としては、フェルドスタインとの共著「Domestic Saving and International Capital Flows」（Economic Journal, 1980）が挙げられる。その他にも、日本やアジア各国の家計データを用いた貯蓄・消費・遺贈に関する多数の論文がある。興味がある読者は、大学や研究機関のページ、NBERのワーキングペーパーリスト、学術誌掲載論文などを参照すると良い。

まとめ

チャールズ・ホリオカは、国際的視野に立った実証経済学の研究者として、貯蓄と投資の国際的関係や家計行動の理解に重要な貢献をしてきた。彼の研究は学術界のみならず政策議論にも影響を及ぼしており、特に「フェルドスタイン＝堀岡パズル」は国際金融論争の中心的テーマとなっている。

質問と回答

Q: チャールズ・ユージ・ホリオカの国籍は?

Q: 学士号と博士号はどこで取得したのですか?

Q: 専門はどのような研究ですか?

Q: 論文「国内貯蓄と国際資本移動」はいつ発表されたのですか?

Q: この論文は何を示しているのか?

Q: この論文をマーティン・フェルドスタインと一緒に書いたのは誰ですか?

Q: 2001年、彼はどんな賞を受賞しましたか?

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