Hyman Philip Minsky（1919年9月23日 - 1996年10月24日）は、アメリカの経済学者、ワシントン大学セントルイス校の経済学教授であった。

彼は、潜在的に脆弱な金融システムの揺らぎによって引き起こされる金融危機を説明した。ミンスキーは、ケインズと同様、金融市場への政府の介入を支持したため、ポスト・ケインズ派の経済学者と言われることもある。彼は1980年代に流行した金融規制緩和政策の一部に反対した。彼は連邦準備制度を「最後の貸し手」として支持した（つまり、連邦準備制度が破綻しそうな銀行を救済するのは正しいと考えた）。金融市場における過剰な民間債務に反対した。

金融不安定性仮説（Minskyの主要な主張）

ミンスキーは景気循環のなかで金融システムが徐々に不安定になり、やがて危機に至るという一貫した理論を提示した。彼の考え方は簡潔に言えば、経済が好況になると金融主体（企業や家計、金融機関）はより多くのリスクを取り、借入を増やすことでさらなる好況を生み出すが、そのプロセスが自己強化的に進むといつか限界を超えて破綻を引き起こす、というものです。

主要な概念

  • ヘッジ型（Hedge）ファイナンス：将来の利息と元本の支払いを内部資金や確実な収入で賄える状態。
  • スペキュレイティブ型（Speculative）ファイナンス：利息は支払えるが、元本の一部や全額は借り換えや資産売却に依存する状態。
  • ポンジ型（Ponzi）ファイナンス：利息すら十分に賄えず、資産価格の上昇や外部からの資金に依存している状態。持続不能で破綻のリスクが高い。
  • 「ミンスキーモーメント」：過度な借入とレバレッジの蓄積が頂点に達し、市場の信頼が急速に崩れる瞬間。急激な資産価格下落や信用収縮が生じ、金融危機に転じる。

政策への示唆と立場

ミンスキーは市場の自己安定化機能を過信せず、金融機関や金融商品に対する規制・監督の重要性を主張した。具体的には、マクロプルーデンシャル政策（システム全体のリスクを抑える政策）を重視し、必要であれば中央銀行が最後の貸し手として流動性供給を行うべきだとした。こうした立場は、後の金融危機対応や規制強化論議に影響を与えた。

著作と影響

代表的著作にStabilizing an Unstable Economy（1986年）などがあり、金融不安定性仮説は学界だけでなく実務や政策にも影響を及ぼした。2007–2009年の世界金融危機以降、ミンスキーの考え方は再評価され、「ミンスキーの洞察が現実になった」として注目を集めた。

批判と限界

ミンスキーの理論は危機の発生メカニズムを示す上で有益だが、正確なタイミング予測や定量的なモデル化には課題がある、との指摘がある。また、規制強化は経済成長を抑える可能性があるため、適切なバランスの取り方が政策課題として残る。

遺産

ミンスキーは経済学において「金融部門の役割」を再び中心課題に据えた人物と評価される。銀行のバランスシートや信用供給の循環的な振る舞いを重視する彼の見方は、現在のマクロ経済政策や金融規制の議論において重要な視点を提供している。

主な著作（抜粋）：Stabilizing an Unstable Economy（1986）、他に論文や講義録が多数ある。彼の理論は学術書だけでなく、金融危機後の政策議論や教科書にも取り入れられている。