ワシントン・ミューチュアル（WaMu）：歴史、事業と2008年の破綻

起源、成長と組織

WaMuの成長は、多くの米国の貯蓄貸付機関に共通する過程をたどった。すなわち、支店の新設と買収を通じて地域的に拡大し、従来の住宅ローン以外へ融資を多角化し、1990年代から2000年代にかけて全国的な事業基盤を築いた。1983年の相互会社から株式会社への転換は、外部資本の導入と買収活動を可能にした一方で、ガバナンスと株主のインセンティブを変化させた。数十年を経て同社は、地域社会に重点を置く貯蓄貸付機関から、数百万人の顧客にサービスを提供する全国規模の銀行会社へと移行した。

商品とビジネスモデル

同社の事業は、リテール・バンキングと住宅ローン融資を重視していた。主な提供内容には、以下が含まれた。

• 戸建て住宅向け住宅ローンの組成およびサービシング
• ホーム・エクイティ信用枠および消費者ローン
• 当座預金や普通預金を含む預金口座
• 中小企業向けバンキングおよび関連サービス

住宅市場の好況期には、WaMuを含む貸し手はローン組成額を増やし、より高リスクのローン類型へ進出した。また、成長資金の調達と貸借対照表上のリスク低減のため、証券化および流通市場に依存した。

2008年の差し押さえと売却

2007年から2008年にかけて米国の住宅市場が悪化すると、ワシントン・ミューチュアルは住宅ローンの債務不履行と不動産価値の下落により巨額の損失を被った。設立119周年に当たる2008年9月25日、連邦貯蓄貸付機関規制当局はWaMuを差し押さえ、その銀行業務の大部分をJPモルガン・チェースへ売却する手配を行った。この措置は、貯蓄貸付監督局（Office of Thrift Supervision）および関連機関によって実施された。この差し押さえは現在も米国史上最大の銀行破綻であり、当時のWaMuは国内最大級の銀行機関の一つだった。破綻に先立つ提出書類において、同社は総資産を数千億ドル規模と報告しており、2007年の米国証券取引委員会（SEC）提出書類では約3,279億ドルだった。

その後の影響と遺産

買収と資産売却の後には、住宅ローン証券、ローン・サービシング、投資家の請求に関係する残存資産、負債、訴訟を処理する別の組織が残された。この破綻を受け、融資審査基準、リスク管理、規制当局の監督、大規模金融機関と政府の支援策との相互関係が精査された。消費者にとっては、多くのWaMu支店と口座が新たな所有者の下で継続した一方、旧株主および一部の債務証券の保有者は損失と長期にわたる法的手続に直面した。

主な位置付けと背景

ワシントン・ミューチュアルは、2007年から2009年の金融危機に関する研究において、しばしば警告例として引用される。この事例は、高リスクの住宅ローン商品における急速な拡大、証券化による資金調達への大きな依存、信用環境の悪化が市場での取り付けと結び付き、システム上の破綻を生み得ることを示している。また、貯蓄貸付機関規制、大銀行のための破綻処理の仕組み、預金保険・管財管理・秩序ある清算制度の均衡をめぐる議論にも影響を与えた。銀行部門と規制対応に関する追加の背景については、機関および公文書館が提供する連邦貯蓄貸付機関規制当局の資料や金融史コレクションを参照できる（規制関連資料）。