債券市場（フィクスト・インカム市場）

特徴と主な金融商品

債券は、発行体、期間、利息の仕組み、信用リスクによって異なる。一般的な区分には、以下のものがある。

• 国債 — 公共支出の財源を確保するために発行される、政府の債務。
• 地方債 — 地方政府の債務であり、しばしば税制上の特性を持つ。
• 社債 — 企業が発行する債務で、投資適格またはハイイールドの場合がある。
• 仕組証券および資産担保証券 — 融資や売掛債権などのプールを裏付けとする請求権。

これらの商品は総称して債務証券またはフィクスト・インカム証券と呼ばれる。固定クーポンのプレーン・バニラ型のほか、変動金利、転換性、繰上償還請求権または売却請求権を備えるものもある。

市場の仕組み

発行市場での発行は通常、投資銀行が組成する。流通市場における取引は、店頭取引または取引施設で行われる。主な参加者は、発行体、機関投資家（年金基金、投資信託、保険会社）、個人投資家、マーケットメーカーである。価格と利回りは逆方向に動く。すなわち、市場金利が上昇すると既発債の価格は下落し、その逆も成り立つ。信用格付、満期、流動性、税制上の取扱いも価格に影響する。

歴史、規模と重要性

債券市場は数世紀にわたり多様な形で存在してきたが、近代金融の発展と政府の借入需要の高まりに伴って大きく拡大した。今日では、世界全体で数兆米ドル規模に達する市場であり、米国市場は最大級の市場の一つである。その規模と厚みから、債券市場は公共財政、企業の資金調達、ポートフォリオ運用の中核をなし、指標金利の形成にも大きな役割を果たす。

用途、リスクと注目される事項

債券は、インフラ、財政赤字、企業投資などの資金調達に用いられる。収益の獲得と分散投資を求める保守的な投資家にとっても利用される。主なリスクには、信用・債務不履行リスク、金利リスク、インフレリスク、流動性リスクがある。イールドカーブなどの市場指標は、経済に関する期待を示すものとして注視されている。市場の仕組みや取引プラットフォームについては取引と市場インフラを、基本的な定義については債券入門を参照。

機関投資家向けの手引き、規制の枠組み、過去のデータについては、専門資料や金融関連文献でさらに詳しく扱われている。入門的な概要や用語集は、フィクスト・インカムおよび債務の資料ページで参照できる。